Angriff der Spekulanten

Während die Welt zunehmend von der Corona-Pandemie betroffen ist, erlebt die Börse die grösste Krise seit zehn Jahren. Spekulanten nutzen sie und die damit verbundenen Verwerfungen an den Märkten, um daraus Profit zu erwirtschaften. So hat der grösste Hedgefonds der Welt, «Bridgewater Associates», 14 Milliarden US-Dollar darauf gewettet, dass die Aktien europäischer Unternehmen – infolge der Ausbreitung des Corona-Virus – weiter sinken werden. Das berichtet die Nachrichtenagentur «Bloomberg».

Von den Spekulationen sind Unternehmen in Frankreich, Deutschland, den Niederlanden, Spanien, Italien, Irland und Finnland betroffen.

Wegen der Corona-Pandemie geht es mit den Aktienkursen seit Tagen im Zickzackkurs steil abwärts. Für Hedgefonds ist das eine Gelegenheit, denn sie können auch bei Abstürzen der Börsenkurse viel Geld verdienen. Dafür wetten sie auf die fallenden Kurse der betroffenen Unternehmen. Verwundbare Firmen werden dabei oft gezielt mit Finanz-Attacken bedrängt, um so nachzuhelfen und die Aktien weiter zum Absturz zu bringen.

Weil Hedgefonds Aktien verkaufen können, die sie gar nicht haben, spricht man von Leerverkäufern oder Shortsellern. Der Gewinn besteht in der Differenz zwischen Einkaufs- und Verkaufspreis der Aktien, abzüglich der Leihgebühr. Die Wetten sind risikoreich: Falls der Aktienkurs wider Erwarten steigt, geht die Wette schief.

Wie «Bloomberg» aufzeigt, mischt der von Milliardär Ray Dalio geführte weltweit grösste Hedgefonds «Bridgewater Associates» bei diesen Wetten auf den Niedergang von europäischen Firmen kräftig mit. Er setzt darauf, dass die Aktienkurse dieser europäischen Unternehmen wegen der sich ausbreitenden Corona-Pandemie weiter sinken werden. Die meisten der Leerverkäufe betreffen Unternehmen aus Frankreich, gefolgt von Firmen aus Deutschland und den Niederlanden.

Dazu gehört zum Beispiel eine Wette von rund einer Milliarde Dollar, die der Hedgefonds nach Angaben von «Bloomberg» gegen das deutsche Software-Unternehmen SAP platziert hat. Der deutsche Halbleiterausrüstungshersteller ASML sei von Leerverkäufen von insgesamt 715 Millionen Dollar betroffen. Gegen den Versicherungskonzern Allianz werde mit mehr als einer halben Milliarde Euro spekuliert. Gegen den Pharmakonzern Bayer seien 700 Milliarden Euro eingesetzt worden. Ein Zehntel aller Aktien von Lufthansa seien leer verkauft, wobei hier gleich mehrere Hedgefonds am Werk sind.

Wie «Bloomberg» schreibt, sei es nicht klar, ob die Positionierung der 14 Milliarden Dollar eine reine Wette auf einen Rückgang der Aktien oder ein Teil einer umfassenden Absicherungsstrategie des Unternehmens sei. «Bridgewater Associates» hatte allerdings bereits 2018 ähnliche Wetten gegen europäische Unternehmen positioniert.

33 Prozent Gewinne mit Wetten auf Börsencrash

upg. Die grossen Hedgefonds-Firmen haben das Wettcasino unterschiedlich erfolgreich genutzt. Das Finanzunternehmen Saba Capital Management, das 2,7 Milliarden Dollar verwaltet, hat nach Angaben ihres Gründers und Investmentchefs Boaz Weinstein so erfolgreich auf Zahlungsausfälle und Konkurse von Unternehmen gewettet, dass der grösste Fonds des Unternehmens im März bisher um 33 Prozent zulegte. Das berichtet die New York Times am 23. März. Andere Hedgefonds-Unternehmen haben schlecht gewettet und wegen der Börsenbaisse Verluste eingefahren. So melden Bridgewater Associates, welche 160 Milliarden Vermögen unter anderen von Pensionskassen verwalten, Verluste ihrer Fonds seit Anfang Jahr in Höhe von 9 bis 21 Prozent. Im Vergleich dazu verlor der US-Index S&P 500 einen Viertel. Ob es soweit kommen wird wie während der Finanzkrise 2007/08, als Dutzende Hedgefonds den Anlegern ganz oder teilweise verboten, ihr angelegtes Geld zurückzufordern, wird die Zukunft zeigen.

Derivate wie Optionen oder CDS (Kreditausfall-Swaps) sollten eigentlich dazu dienen, tatsächlich eingegangene Risiken abzusichern. Für diesen Zweck sind sie sinnvoll. Doch heute werden CDS-Zertifikate häufig gekauft, ohne dass deren Käufer ein entsprechendes Risiko abzusichern hätten. CDS und Optionsscheine dienen also meistens nicht mehr einer Absicherung, sondern es sind reine Wetten auf einen Zahlungsausfall oder einen Konkurs (CDS) respektive auf stark steigende oder fallende Aktienkurse (Optionen).

Das gleiche gilt für Wetten mit Verkaufs- oder Kaufsoptionen auf Aktien ausgewählter Unternehmen. Sie können Manager unter Druck setzen, unverantwortliche Risiken einzugehen, ohne für sie geradestehen zu müssen. Solche Finanzwetten auf stark steigende oder stark sinkende Kurse «erzeugen völlig verfehlte finanzielle Anreize und damit Systemrisiken», sagte der Zürcher Finanzprofessor Marc Chesney in einem früheren Infosperber-Artikel.

«Auch wenn wir unsere spezifischen Positionen nicht kommentieren, handelt Bridgewater in mehr als 150 Märkten auf der ganzen Welt und hat viele miteinander verbundene Positionen, oft um andere Positionen abzusichern, und diese ändern sich oft», erklärte «Bridgewater Associates» gegenüber «Bloomberg». Es sei also falsch, eine einzelne Position zu einem bestimmten Zeitpunkt zu betrachten, um zu versuchen, eine Gesamtstrategie abzuleiten.

Wie die «Welt» kommentiert, versuche «Bridgewater» mit dieser Aussage einen drohenden Imageschaden abzuwenden – da Shortseller «nicht gerade beliebt» seien. Was klar ist, ist das «Bridgewater Associates» Geld braucht. Zwar verwaltet die Hedgefondsgesellschaft rund 160 Milliarden US-Dollar, allerdings fiel der grösste Bridgewater-Fonds, Pure Alpha Fund II, kürzlich um 13 Prozent. Seit dem Beginn des Jahres 2020 summieren sich die Verluste auf immerhin 20 Prozent. Dies, weil man verstärkt auf die falschen Entwicklungen gesetzt hatte. Der realen Wirtschaft dient dieses Wettcasino nicht, sondern setzt sie unverschuldeten Risiken aus.

In besonders turbulenten Krisenzeiten reagieren Finanzaufseher oft mit einem Verbot derartiger Finanz-Wetten. So hat zum Beispiel Spanien Untergangswetten für die Dauer von einem Monat verboten, Italien sperrte die Transaktionen für 90 Tage. Und Belgien reagierte auf die Krise mit dem Verbot von Leerverkäufen von Aktien bestimmter Unternehmen. Shortseller wie «Bridgewater Associates» argumentieren damit, dass sie in schwierigen Phasen für Liquidität sorgen würden. Und – Leerverkäufe seien nicht verboten.

Trotzdem sind sie umstritten. In verschiedenen Staaten besteht die Möglichkeit, Leerverkäufe vorübergehend einzuschränken oder zu unterbinden. In Deutschland können sie untersagt werden, wenn inländische Aktien betroffen sind und eine erhebliche Marktstörung droht. Viele weitere Länder, darunter auch die USA, kennen ähnliche Eingriffsmöglichkeiten. Seit 2012 darf auch die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) Leerverkäufe verbieten, was 2014 vom Europäischen Gerichtshof bestätigt wurde.

Wetteinsätze mit Derivaten einfach erklärt

upg. Ein Derivat ist ein Wertpapier oder Finanzprodukt, dessen Preisentwicklung vom Preis eines anderen Finanzproduktes, zum Beispiel einer Aktie (= der sogenannte Basiswert), abhängt. Mit einem Derivat spekuliert man darauf, ob der Preis eines bestimmten Produktes in Zukunft steigen oder fallen wird. Damit hat man eine Option erworben, ein Wertpapier wie eine Aktie an einem zukünftigen Datum zu einem im Voraus bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Es wird auf den künftigen Preis eines Wertpapiers gewettet. Man setzt Geld auf eine bestimmte zukünftige Entwicklung. Wenn man richtig lag, gewinnt man und wenn man falsch lag, dann verliert man Geld. So kann man wetten, dass ein bestimmtes Unternehmen einem Teil seiner Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen kann oder sogar bankrott geht oder dass ein Staat bankrott geht und seine Staatsobligationen nicht mehr verzinsen und zurückzahlen kann. Noch bedenklicher: Grosse Finanzinstitute haben die Macht, Finanzmärkte zu manipulieren. Auf jeden Fall versuchen sie es, damit sich ihre Wetten erfüllen.


Corona-Pandemie Angriff der Spekulanten von Tobias Tscherrig		04/2020 trend onlinezeitung
Der grösste Hedgefonds der Welt wettet 14 Milliarden US-Dollar auf den Niedergang von europäischen Unternehmen. Während die Welt zunehmend von der Corona-Pandemie betroffen ist, erlebt die Börse die grösste Krise seit zehn Jahren. Spekulanten nutzen sie und die damit verbundenen Verwerfungen an den Märkten, um daraus Profit zu erwirtschaften. So hat der grösste Hedgefonds der Welt, «Bridgewater Associates», 14 Milliarden US-Dollar darauf gewettet, dass die Aktien europäischer Unternehmen – infolge der Ausbreitung des Corona-Virus – weiter sinken werden. Das berichtet die Nachrichtenagentur «Bloomberg». Von den Spekulationen sind Unternehmen in Frankreich, Deutschland, den Niederlanden, Spanien, Italien, Irland und Finnland betroffen. Risikoreiche Untergangswetten Wegen der Corona-Pandemie geht es mit den Aktienkursen seit Tagen im Zickzackkurs steil abwärts. Für Hedgefonds ist das eine Gelegenheit, denn sie können auch bei Abstürzen der Börsenkurse viel Geld verdienen. Dafür wetten sie auf die fallenden Kurse der betroffenen Unternehmen. Verwundbare Firmen werden dabei oft gezielt mit Finanz-Attacken bedrängt, um so nachzuhelfen und die Aktien weiter zum Absturz zu bringen. Weil Hedgefonds Aktien verkaufen können, die sie gar nicht haben, spricht man von Leerverkäufern oder Shortsellern. Der Gewinn besteht in der Differenz zwischen Einkaufs- und Verkaufspreis der Aktien, abzüglich der Leihgebühr. Die Wetten sind risikoreich: Falls der Aktienkurs wider Erwarten steigt, geht die Wette schief. Ähnliche Wetten in der Vergangenheit Wie «Bloomberg» aufzeigt, mischt der von Milliardär Ray Dalio geführte weltweit grösste Hedgefonds «Bridgewater Associates» bei diesen Wetten auf den Niedergang von europäischen Firmen kräftig mit. Er setzt darauf, dass die Aktienkurse dieser europäischen Unternehmen wegen der sich ausbreitenden Corona-Pandemie weiter sinken werden. Die meisten der Leerverkäufe betreffen Unternehmen aus Frankreich, gefolgt von Firmen aus Deutschland und den Niederlanden. Dazu gehört zum Beispiel eine Wette von rund einer Milliarde Dollar, die der Hedgefonds nach Angaben von «Bloomberg» gegen das deutsche Software-Unternehmen SAP platziert hat. Der deutsche Halbleiterausrüstungshersteller ASML sei von Leerverkäufen von insgesamt 715 Millionen Dollar betroffen. Gegen den Versicherungskonzern Allianz werde mit mehr als einer halben Milliarde Euro spekuliert. Gegen den Pharmakonzern Bayer seien 700 Milliarden Euro eingesetzt worden. Ein Zehntel aller Aktien von Lufthansa seien leer verkauft, wobei hier gleich mehrere Hedgefonds am Werk sind. Wie «Bloomberg» schreibt, sei es nicht klar, ob die Positionierung der 14 Milliarden Dollar eine reine Wette auf einen Rückgang der Aktien oder ein Teil einer umfassenden Absicherungsstrategie des Unternehmens sei. «Bridgewater Associates» hatte allerdings bereits 2018 ähnliche Wetten gegen europäische Unternehmen positioniert. 33 Prozent Gewinne mit Wetten auf Börsencrash upg. Die grossen Hedgefonds-Firmen haben das Wettcasino unterschiedlich erfolgreich genutzt. Das Finanzunternehmen Saba Capital Management, das 2,7 Milliarden Dollar verwaltet, hat nach Angaben ihres Gründers und Investmentchefs Boaz Weinstein so erfolgreich auf Zahlungsausfälle und Konkurse von Unternehmen gewettet, dass der grösste Fonds des Unternehmens im März bisher um 33 Prozent zulegte. Das berichtet die New York Times am 23. März. Andere Hedgefonds-Unternehmen haben schlecht gewettet und wegen der Börsenbaisse Verluste eingefahren. So melden Bridgewater Associates, welche 160 Milliarden Vermögen unter anderen von Pensionskassen verwalten, Verluste ihrer Fonds seit Anfang Jahr in Höhe von 9 bis 21 Prozent. Im Vergleich dazu verlor der US-Index S&P 500 einen Viertel. Ob es soweit kommen wird wie während der Finanzkrise 2007/08, als Dutzende Hedgefonds den Anlegern ganz oder teilweise verboten, ihr angelegtes Geld zurückzufordern, wird die Zukunft zeigen. Derivate nicht für Absicherung, sondern nur zum Spekulieren Derivate wie Optionen oder CDS (Kreditausfall-Swaps) sollten eigentlich dazu dienen, tatsächlich eingegangene Risiken abzusichern. Für diesen Zweck sind sie sinnvoll. Doch heute werden CDS-Zertifikate häufig gekauft, ohne dass deren Käufer ein entsprechendes Risiko abzusichern hätten. CDS und Optionsscheine dienen also meistens nicht mehr einer Absicherung, sondern es sind reine Wetten auf einen Zahlungsausfall oder einen Konkurs (CDS) respektive auf stark steigende oder fallende Aktienkurse (Optionen). Das gleiche gilt für Wetten mit Verkaufs- oder Kaufsoptionen auf Aktien ausgewählter Unternehmen. Sie können Manager unter Druck setzen, unverantwortliche Risiken einzugehen, ohne für sie geradestehen zu müssen. Solche Finanzwetten auf stark steigende oder stark sinkende Kurse «erzeugen völlig verfehlte finanzielle Anreize und damit Systemrisiken», sagte der Zürcher Finanzprofessor Marc Chesney in einem früheren Infosperber-Artikel. «Bridgewater Associates» braucht Geld «Auch wenn wir unsere spezifischen Positionen nicht kommentieren, handelt Bridgewater in mehr als 150 Märkten auf der ganzen Welt und hat viele miteinander verbundene Positionen, oft um andere Positionen abzusichern, und diese ändern sich oft», erklärte «Bridgewater Associates» gegenüber «Bloomberg». Es sei also falsch, eine einzelne Position zu einem bestimmten Zeitpunkt zu betrachten, um zu versuchen, eine Gesamtstrategie abzuleiten. Wie die «Welt» kommentiert, versuche «Bridgewater» mit dieser Aussage einen drohenden Imageschaden abzuwenden – da Shortseller «nicht gerade beliebt» seien. Was klar ist, ist das «Bridgewater Associates» Geld braucht. Zwar verwaltet die Hedgefondsgesellschaft rund 160 Milliarden US-Dollar, allerdings fiel der grösste Bridgewater-Fonds, Pure Alpha Fund II, kürzlich um 13 Prozent. Seit dem Beginn des Jahres 2020 summieren sich die Verluste auf immerhin 20 Prozent. Dies, weil man verstärkt auf die falschen Entwicklungen gesetzt hatte. Der realen Wirtschaft dient dieses Wettcasino nicht, sondern setzt sie unverschuldeten Risiken aus. Verbot von Leerverkäufen wegen Corona-Krise In besonders turbulenten Krisenzeiten reagieren Finanzaufseher oft mit einem Verbot derartiger Finanz-Wetten. So hat zum Beispiel Spanien Untergangswetten für die Dauer von einem Monat verboten, Italien sperrte die Transaktionen für 90 Tage. Und Belgien reagierte auf die Krise mit dem Verbot von Leerverkäufen von Aktien bestimmter Unternehmen. Shortseller wie «Bridgewater Associates» argumentieren damit, dass sie in schwierigen Phasen für Liquidität sorgen würden. Und – Leerverkäufe seien nicht verboten. Trotzdem sind sie umstritten. In verschiedenen Staaten besteht die Möglichkeit, Leerverkäufe vorübergehend einzuschränken oder zu unterbinden. In Deutschland können sie untersagt werden, wenn inländische Aktien betroffen sind und eine erhebliche Marktstörung droht. Viele weitere Länder, darunter auch die USA, kennen ähnliche Eingriffsmöglichkeiten. Seit 2012 darf auch die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) Leerverkäufe verbieten, was 2014 vom Europäischen Gerichtshof bestätigt wurde. Wetteinsätze mit Derivaten einfach erklärt upg. Ein Derivat ist ein Wertpapier oder Finanzprodukt, dessen Preisentwicklung vom Preis eines anderen Finanzproduktes, zum Beispiel einer Aktie (= der sogenannte Basiswert), abhängt. Mit einem Derivat spekuliert man darauf, ob der Preis eines bestimmten Produktes in Zukunft steigen oder fallen wird. Damit hat man eine Option erworben, ein Wertpapier wie eine Aktie an einem zukünftigen Datum zu einem im Voraus bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Es wird auf den künftigen Preis eines Wertpapiers gewettet. Man setzt Geld auf eine bestimmte zukünftige Entwicklung. Wenn man richtig lag, gewinnt man und wenn man falsch lag, dann verliert man Geld. So kann man wetten, dass ein bestimmtes Unternehmen einem Teil seiner Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen kann oder sogar bankrott geht oder dass ein Staat bankrott geht und seine Staatsobligationen nicht mehr verzinsen und zurückzahlen kann. Noch bedenklicher: Grosse Finanzinstitute haben die Macht, Finanzmärkte zu manipulieren. Auf jeden Fall versuchen sie es, damit sich ihre Wetten erfüllen. Die Erstveröffentlichung dieses Beitrag erfolgte am 24.3.2020 bei INFOSPERBER.